Экономика Америки заставит остановить «печатные станки»

Экономика Америки столкнулась с рекордными показателями инфляции первой половины 80-х годов, что вынуждает национального регулятора и правительство проводить ужесточение политики. Например, фьючерсы на рост ставки ФРС США уже в марте нынешнего года дают вероятность подобного исхода в 89%, причем всего за неделю рост вероятности составил 23%.

Вместе с этим снижаются показатели безработицы в стране, оцениваемые в январе в 3,9% или на 0,4% выше, чем перед самым началом кризиса из-за COVID-19. Количество вновь созданных рабочих мест немного не дотянуло до 200 тысяч, но при этом рост зарплат в декабре относительно предыдущего месяца составил 0,6%. Всего за год они выросли на 4,7%. В Федрезерве уверены, что в таких условиях уже в первом квартале можно ожидать инфляцию на уровне 7%.

Ужесточение политики

Прошедшее в декабре заседание членов ФРС продемонстрировало их готовность приступить к ужесточению политики как можно скорее. В их планы входит по три повышения ставки ФРС США в течение 2022-2023 годов и еще два увеличения в 2024-м году.

Еще одно рассматриваемое Федрезервом направление – сокращение баланса за счет частичного изъятия из обращения денежных средств, напечатанных в период наиболее острого кризиса. Достаточно сказать, что с марта 2020-го года баланс вырос более чем вдвое, достигнув величины в 8,765 триллиона USD (+4,6 триллиона USD). Операции по скупке активов, оказались рекордными в американской истории.

Ставка ФРС США

С ноября 2021-го года в экономику Америки ФРС ежемесячно вкладывает все меньше средств. Полностью завершить финансовые вливания планируется уже в марте нынешнего года.

Достаточно сказать, что еще в первой половине прошлого года ФРС США указывал на стремление сохранить размер ставки на текущем уровне до 2024-го года. Сегодняшние же шаги национального регулятора говорят об ошибочности первоначальных прогнозов по инфляции, ее значительно большего разгона.

На фоне изменений данных по ставкам ФРС США резко выросла доходность долгосрочных государственных облигаций со сроком погашения в 10 лет. Она составила 1,79% (+0,28%), а рост оказался рекордным с марта 2020-го года.

Повышение ставок ФРС США станет мощным подкреплением для доллара, по отношению к которому курс евро будет укрепляться до тех пор, пока американский регулятор не изменит своей политики, но ожидать смены динамики необходимо не раньше 2023-го года.

Федрезерв

В последний раз экономика Америки сталкивалась с остановкой «печатного станка» в 2014-м году, что спровоцировало обвал цен на сырьевых рынках с рекордным падением нефти и масштабным кризисом большинства стран-экспортеров нефти.

Нынешние последствия могут быть даже сильнее, чем в 2014-м году, так как выход из QE должен пройти всего за 4,5 месяца или вдвое быстрее, чем в прошлый раз. Кроме того, стоимость активов сегодня излишне раздута, а состояние экономики значительно слабее, чем восемь лет назад, когда глобальное производство демонстрировало стабильный рост.

В числе тех, кто уже начал готовиться к предстоящему усилению позиций американской валюты – хедж-фонды, наращивающие ставки на рост стоимости доллара. Длинные позиции на торговле фьючерсами на доллар вышли на рекордные значения с 2019-го года.